10兆資金何處去
【經濟日報╱社論】 2010.08.15 03:03 am
保發中心最新統計顯示，國內保險業的資金已突破10兆元，約當六個中央政府總預算；
但相對於政府每年為了編預算到處找錢，保險業卻為了龐大資金不知如何運用而傷透筋腦。
依5月底資料，10兆元的保險資金中，有8,000億元放在銀行存款，約占8%，
不論金額或比重，都是歷年新高。
目前保險業資金的成本約4%到5%，相較於銀行1年期定存利率不到1%，
顯示保險因資金嚴重閒置及運用效率不佳，面臨了保單利率高於實質利率的利差損問題。
究其主因，其一自然是台灣利率近年多處於低水準，使得保險業資金投資報酬率
難以提高，無法完全支應資金成本，進而產生利差損，保險業確實是低利率政策
下的受害者。
然而，把高達8%的資金放在銀行賠錢，並非保險業者所願意，
缺乏多元的長期投資管道，造成10兆資金無處去，才是台灣保險業面臨的經營困境。
最近惠譽國際信評一項估算指出，國際會計準則第四號公報（IFRS 4）上路後，
台灣保險業者可能要增提8,000億元以上的準備金，顯示其經營壓力。
保險資金屬長期資金，原應搭配長期投資工具，但台灣缺乏長期的利率避險工具。
雖然政府已發行30年期等長期公債，但發行量少，對保險業是杯水車薪；
至於報酬率相對較高的股票，卻因股價波動難測，保險業也會設定投資上限。
最近，主管機關將保險業海外投資比重拉高到45%，讓業者可以到海外尋找
利潤較高的投資，但在國內避險工具有限下，高匯率風險也限制了保險業的
海外投資行為。此外，保險業也有自己的經營管理問題，例如支付
高額保險佣金創造業務量、經常舉行華而不實的業務高峰會等，久而久之，
也成為尾大不掉的沉重負擔。
面對這些困境，金管會並未坐視，正積極為保險業找活路，
包括
1.開放投資大陸有價證券、
2.不動產增資值利益列入保險業資本適足率（RBC）計算
等。
主管機關
開了不少新路，但相對已累積到10兆元的保險業來說，規模仍屬有限，政府還有
很大的努力空間。
在一般措施上，曾研議增設外匯變動準備金，以解決國外投資
匯兌成本問題，但多年來一直卡在會計問題上，究竟准或不准，
下轄保險局、證期局的金管會應儘速協商解決，趕快給個答案。
在宏觀作為上，保險業的
長期資金本應投入長期投資，以規避短期的利率變動風險，對於這類投資工具
如長期公債、公共建設等，政府都應再加把勁。
尤其是公共建設，政府因沒錢興建公共建設而力推民間參與（BOT），
10兆元的保險資金是最佳的民間資金，卻未見政府相關單位積極規劃引導；
目前保險業投入公共建設的金額才200多億元，占全體保險資金比重不到1%，
顯示保險業者寧可把錢放在銀行閒置，也不願投資投入公共建設。
從這點來看，主管機關當年鼓勵
保險業投入公共建設的政策是失敗的。
最近經建會主導的招商計畫，再次強調要
將保險資金導入公共建設，只是至今看不到任何具體、可行的作法。
保險業需要的是長期的固定收益，不能等到投入十年後才有獲利，這是公共建設
引不起保險業興趣的關鍵。
對此，政府應可規劃以發行債券或貸款等方式，設計成每年都有固定收益，
以吸引保險業投資。
政府鼓勵保險業投入公共建設，不能老是以配合政策的作法，要保險業投資，
卻沒有想到保險業背後保戶、股東的需求。
保險資金投入公共建設，
既可解決資金去路問題，又可帶動國內經濟發展，具有雙贏效果，
政府相關單位應用心規劃，拿出具體作法，不要只是口水招商。
【2010/08/15 經濟日報】
【經濟日報╱社論】 2010.08.15 03:03 am
保發中心最新統計顯示，國內保險業的資金已突破10兆元，約當六個中央政府總預算；
但相對於政府每年為了編預算到處找錢，保險業卻為了龐大資金不知如何運用而傷透筋腦。
依5月底資料，10兆元的保險資金中，有8,000億元放在銀行存款，約占8%，
不論金額或比重，都是歷年新高。
目前保險業資金的成本約4%到5%，相較於銀行1年期定存利率不到1%，
顯示保險因資金嚴重閒置及運用效率不佳，面臨了保單利率高於實質利率的利差損問題。
究其主因，其一自然是台灣利率近年多處於低水準，使得保險業資金投資報酬率
難以提高，無法完全支應資金成本，進而產生利差損，保險業確實是低利率政策
下的受害者。
然而，把高達8%的資金放在銀行賠錢，並非保險業者所願意，
缺乏多元的長期投資管道，造成10兆資金無處去，才是台灣保險業面臨的經營困境。
最近惠譽國際信評一項估算指出，國際會計準則第四號公報（IFRS 4）上路後，
台灣保險業者可能要增提8,000億元以上的準備金，顯示其經營壓力。
保險資金屬長期資金，原應搭配長期投資工具，但台灣缺乏長期的利率避險工具。
雖然政府已發行30年期等長期公債，但發行量少，對保險業是杯水車薪；
至於報酬率相對較高的股票，卻因股價波動難測，保險業也會設定投資上限。
最近，主管機關將保險業海外投資比重拉高到45%，讓業者可以到海外尋找
利潤較高的投資，但在國內避險工具有限下，高匯率風險也限制了保險業的
海外投資行為。此外，保險業也有自己的經營管理問題，例如支付
高額保險佣金創造業務量、經常舉行華而不實的業務高峰會等，久而久之，
也成為尾大不掉的沉重負擔。
面對這些困境，金管會並未坐視，正積極為保險業找活路，
包括
1.開放投資大陸有價證券、
2.不動產增資值利益列入保險業資本適足率（RBC）計算
等。
主管機關
開了不少新路，但相對已累積到10兆元的保險業來說，規模仍屬有限，政府還有
很大的努力空間。
在一般措施上，曾研議增設外匯變動準備金，以解決國外投資
匯兌成本問題，但多年來一直卡在會計問題上，究竟准或不准，
下轄保險局、證期局的金管會應儘速協商解決，趕快給個答案。
在宏觀作為上，保險業的
長期資金本應投入長期投資，以規避短期的利率變動風險，對於這類投資工具
如長期公債、公共建設等，政府都應再加把勁。
尤其是公共建設，政府因沒錢興建公共建設而力推民間參與（BOT），
10兆元的保險資金是最佳的民間資金，卻未見政府相關單位積極規劃引導；
目前保險業投入公共建設的金額才200多億元，占全體保險資金比重不到1%，
顯示保險業者寧可把錢放在銀行閒置，也不願投資投入公共建設。
從這點來看，主管機關當年鼓勵
保險業投入公共建設的政策是失敗的。
最近經建會主導的招商計畫，再次強調要
將保險資金導入公共建設，只是至今看不到任何具體、可行的作法。
保險業需要的是長期的固定收益，不能等到投入十年後才有獲利，這是公共建設
引不起保險業興趣的關鍵。
對此，政府應可規劃以發行債券或貸款等方式，設計成每年都有固定收益，
以吸引保險業投資。
政府鼓勵保險業投入公共建設，不能老是以配合政策的作法，要保險業投資，
卻沒有想到保險業背後保戶、股東的需求。
保險資金投入公共建設，
既可解決資金去路問題，又可帶動國內經濟發展，具有雙贏效果，
政府相關單位應用心規劃，拿出具體作法，不要只是口水招商。
【2010/08/15 經濟日報】
全站熱搜
留言列表
